Regulacija kriptovaluta: Šta MiCA znači za projekte kriptovaluta? – Deo II

Intercompany Solutions je pomogao hiljadama stranih preduzetnika i investitora u osnivanju holandske kompanije tokom proteklih nekoliko godina. S tim u vezi, primećujemo porast broja onlajn preduzetnika koji žele da uspostave svoje prisustvo u Holandiji. Neki od ovih ljudi su zaista uključeni u trgovinu kriptovalutama, što i nije iznenađenje s obzirom na tekući uspeh mnogih kripto sredstava. Ukoliko želite da osnujete holandsku kompaniju koja se bavi trgovinom kripto sredstvima, možemo vam pomoći tokom svakog koraka. Ne samo da ćemo registrovati vašu kompaniju kod Holandske privredne komore, već možemo osigurati i da imate sve neophodne dozvole za obavljanje poslovanja.

Kao što ćete pročitati u članku ispod, kompanije koje se bave trgovinom kripto sredstvima i svim različitim uslugama koje su povezane sa trgovinom kripto sredstvima biće regulisane regulativom Markets in Crypto-Assets, koja se često skraćeno naziva MiCA. Ovo je evropski regulatorni okvir koji će biti operativan u svim državama članicama Evropske unije (EU). Stoga, molimo vas da budete obavešteni da ćete morati da se pridržavate pravila i propisa iz ovog dokumenta, ukoliko posedujete kripto kompaniju u jednoj od država članica, ili planirate da je osnujete u bliskoj budućnosti. Budite sigurni da vam Intercompany Solutions može pomoći sa svim pitanjima koja mogu nastati kao rezultat ovog novog regulatornog okvira. Samo nas kontaktirajte kada god možete, i zajedno ćemo pronaći najoptimalnije rešenje.

Šta smo već razgovarali o MiCA

Već smo objavili članak o MiCA i njenim osnovama, članak možete pronaći putem ovog linka. U tom članku smo razgovarali o MiCA i njenim ciljevima, razlogu zbog kojeg je uopšte sačinjena, pravnim zahtevima MiCA i trajanju prelaznog perioda. Takođe smo razgovarali o 3 glavna zahteva za kompanije koje nude kripto sredstva, dodatnim odgovornostima i izuzecima. U ovom članku ćemo vam pružiti detaljnije informacije o MiCA, a posebno o Pružaocima usluga kripto-sredstava (CASPs). Takođe ćemo vam reći kako možete dobiti dozvolu, razjasniti neke definicije i pojmove, opšte prednosti MiCA i načine na koje će se sprečiti zloupotreba tržišta.

Kada MiCA stupa na snagu?

MiCA je zvanično stupila na snagu 30. juna 2023. godine. Međutim, njena puna primena neće stupiti na snagu odmah. Ispod ćete pronaći neke ključne datume koji su već obezbeđeni?

• 30. jun 2024: Zvanično počinju da se primenjuju pravila koja se odnose na izdavaoce stabilnih valuta
• 30. decembar 2024: Primeniće se sva ostala pravila, uključujući ona za izdavaoce kripto sredstava koja nisu ARTs/EMTs, pružaoce usluga kripto-sredstava (CASPs) i sprečavanje zloupotrebe tržišta

Prelazni period od 18 meseci primenjuje se na različite subjekte pod MiCA. U Holandiji, zakonodavac planira da produži prelazni period za CASPs, koji su registrovani pod Petom direktivom o sprečavanju pranja novca (AMLD5) kod Holandske centralne banke (DNB), za 6 meseci. Ovo bi omogućilo ovim CASPs-ima da nastave da nude svoje usluge najkasnije do 1. jula 2025. godine.

Koje se kripto strane spominju u MiCA?

Ključno je za izdavaoce tokena i pružaoce kripto usluga da razumeju pravne implikacije MiCA regulative kako bi ostali konkurentni na kripto tržištu. Stoga je mudro da istražite i znate sve važne datume i promene napamet. Ako se ne pridržavate ovih propisa, mogli biste se suočiti sa rizičnim situacijama, pa čak i izgubiti sve što ste izgradili. Zato se pobrinite da znate šta MiCA podrazumeva i kada ćete morati da izvršite potrebne promene. Ispod ćemo navesti koje vrste kompanija će biti regulisane MiCA.

Koje kompanije su regulisane MiCA?

MiCA se primenjuje na kompanije sa sedištem u EU i na kompanije izvan EU koje se bave aktivnostima ili pružaju usluge unutar EU. Ona reguliše pojedince ili entitete koji nude kripto sredstva javnosti ili traže njihovo prihvatanje za trgovanje, kao i pružaoce usluga kripto-sredstava (CASPs). Poglavlja 3 i 4 regulative će raspravljati o kriterijumima za klasifikaciju kompanija kao pružalaca kripto-sredstava ili CASPs. AFM (Holandska uprava za finansijska tržišta) je odgovorna za nadzor pružalaca usluga kripto-sredstava. Od 30. decembra 2024. godine, ovi pružaoci usluga moraju imati dozvolu od AFM-a ili drugog evropskog nadzornog tela kako bi nastavili da nude usluge. Ovo je uglavnom najvažnija promena.

Do 30. juna 2025. godine, pružaoci usluga registrovani kod Holandske centralne banke (DNB) će takođe morati da dobiju dozvolu od AFM-a ili drugog evropskog nadzornog tela. Kao nadzorno telo, AFM obrađuje zahteve za dozvolu za CASPs (član 63. MiCA) i obaveštenja od drugih finansijskih institucija (član 60. MiCA). Tržišni akteri mogu početi da podnose zahteve za CASP dozvolu ili obaveštenja AFM-u od 22. aprila 2024. godine, s odobrenjem koje im omogućava da posluju od 30. decembra 2024. godine.

Šta su Pružaoci usluga kripto-sredstava (CASPs)?

Možda se pitate šta je CASP, ako ste relativno novi u trgovini kriptovalutama. Pružaoci usluga kripto-sredstava (CASPs) su kompanije koje olakšavaju upravljanje, trgovanje ili skladištenje kripto-sredstava za korisnike. Ovi pružaoci igraju ključnu ulogu u ekosistemu kriptovaluta nudeći usluge kao što su novčanici, menjačnice, platne usluge i još mnogo toga. Primeri poznatih CASPs-a uključuju (ali svakako nisu ograničeni na):

• Blockchain.com (sa sedištem u Luksemburgu), provajder virtuelnih novčanika za kriptovalute koji olakšava oko četvrtine svih globalnih Bitcoin transakcija
• Bitpanda (sa sedištem u Austriji), platforma za razmenu valuta koja omogućava korisnicima kupovinu i prodaju kripto-imovine, kao i pružanje usluga plaćanja
• Bitstamp (sa sedištem u Luksemburgu), platforma za trgovanje koja omogućava korisnicima konverziju između fiat i kriptovaluta. Takođe pruža institucionalnim klijentima likvidnost, izvršenje naloga i protok podataka u realnom vremenu, omogućavajući bankama, posrednicima i fintech kompanijama da nude usluge trgovanja kriptovalutama

Ove vrste preduzeća su regulisane MiCA odredbama za pružaoce usluga kripto-imovine (CASP), koje propisuju regulatorne zahteve koje moraju poštovati da bi poslovale u EU. Ako spadate pod obim ovih propisa, molimo vas da se uverite da znate šta treba da uradite kako biste ispunili zahteve regulatornog okvira.

Detaljnije informacije o pružaocima usluga kripto-imovine

MiCA definiše kripto-imovinu kao "digitalnu reprezentaciju vrednosti ili prava koje se može preneti i skladištiti elektronski, koristeći tehnologiju distribuiranog registra (DLT) ili sličnu tehnologiju."

Usluga kripto-imovine odnosi se na sledeće usluge i aktivnosti povezane sa kripto-imovinom:

1. Čuvanje i upravljanje kripto-imovinom u ime klijenata
2. Upravljanje platformom za trgovanje kripto-imovinom
3. Razmena kripto-imovine za sredstva
4. Razmena kripto-imovine za drugu kripto-imovinu
5. Izvršavanje naloga za kripto-imovinu u ime klijenata
6. Plasiranje kripto-imovine
7. Primanje i prenos naloga za kripto-imovinu u ime klijenata
8. Pružanje saveta o kripto-imovini
9. Pružanje usluga upravljanja portfolijom za kripto-imovinu
10. Pružanje usluga prenosa kripto-imovine u ime klijenata

Lice ne sme pružati usluge kripto-imovine unutar Evropske unije, osim ako:

1. Je pravno lice ili drugo preduzeće ovlašćeno kao pružalac usluga kripto-imovine prema članu 63, ili
2. Je kreditna institucija, centralni depozitar hartija od vrednosti, investiciono društvo, operater tržišta, institucija za elektronski novac, društvo za upravljanje UCITS-om ili AIFM ovlašćeno za pružanje usluga kripto-imovine prema članu 60

Za sva pitanja u vezi sa nadzorom kripto proizvoda i usluga, možete kontaktirati AFM ili Intercompany Solutions za personalizovani savet.

Pregled procedure izdavanja dozvola za CASP

Pružaoci usluga kripto-imovine (CASP) igraju ključnu ulogu u kripto sektoru nudeći usluge kao što su čuvanje digitalne imovine, upravljanje platformama za trgovanje kriptovalutama, pružanje usluga prenosa i nuđenje investicionih saveta ili upravljanja bogatstvom u vezi sa proizvodima zasnovanim na blokčejnu. Oni u osnovi pružaju razne usluge povezane sa kripto-imovinom. Zbog ključne uloge koju igraju, CASP se smatraju "čuvarima kapije" za kripto tržišta. Prema MiCA regulativi, CASP su obavezni da dobiju licencu za legalno poslovanje unutar Evropske unije. Da bi dobili ovu licencu, CASP moraju ispuniti sledeće ključne kriterijume:

1. Kriterijumi u vezi sa njihovim statusom pravnog lica. CASP moraju biti registrovani kao pravno lice sa kancelarijama u najmanje jednoj državi članici EU. Ovo je takođe jedan od glavnih zahteva pomenutih u MiCA regulativi za sve kripto-povezane poslove, kao što smo pomenuli u prvom članku o MiCA regulativi.
2. Zahtevi za prijavu. CASP moraju podneti prijavu koja dokazuje:

Dovoljan kapital

Dokaz o adekvatnim finansijskim resursima.

Dobro upravljanje

Aranžmani koji sprečavaju manipulaciju tržištem i zloupotrebu.

Sistemi interne kontrole

Sistemi za obezbeđivanje pružanja usluga na način koji prioritizuje interese klijenata.

Nakon licenciranja, CASP će imati koristi od prava na pasoš, što znači da je njihova licenca važeća širom EU, omogućavajući im da nude usluge u svim državama članicama EU bez potrebe za dodatnim odobrenjima. Ovo obezbeđuje da CASP mogu efikasnije i doslednije poslovati širom Evropske unije. I štiti potrošača od pojedinaca koji bi mogli želeti da im ukradu novac; što je jedan od glavnih razloga zašto je MiCA i stvorena. U nastavku ćemo detaljno opisati sva 3 zahteva, radi vaše pogodnosti.

Kapitalni zahtevi za CASP prema MiCA regulativi

Značajna promena koju je uvela MiCA je implementacija bonitetnih finansijskih zahteva za pružaoce usluga kripto-imovine (CASP). Ovi zahtevi su osmišljeni da osiguraju da CASP održavaju dovoljan kapital za apsorbovanje potencijalnih gubitaka, čime se povećava zaštita investitora i finansijska stabilnost. Kapitalni zahtevi za CASP definisani su od strane nacionalnih nadležnih organa (NCA) i uključuju sledeće:

Minimalni kapital

CASP moraju imati minimalni iznos kapitala, koji može varirati od 50.000 do 150.000 evra u zavisnosti od vrste pružene usluge, kao što je navedeno u Aneksu IV.

Obračun na osnovu operativnih troškova

Alternativno, CASP moraju održavati kapital jednak jednoj četvrtini svojih fiksnih operativnih troškova iz prethodne godine (npr. najam kancelarija, plate osoblja), pri čemu se uzima veći iznos.

CASP takođe moraju osigurati da njihov sopstveni kapital bude odvojen od imovine investitora i da ispunjava specifične standarde. Ovaj kapital može uključivati sledeće:

• Osnovni akcijski kapital prvog reda (Common equity tier 1 capital), kao što su akcionarski kapital i subordinirani zajmovi
• Polise osiguranja, na primer, koje pokrivaju rizike kao što su gubitak dokumenata, netačne izjave, greške, neispunjavanje dužnosti i nemar u čuvanju sredstava kripto-imovine

Svrha ovih mera je zaštita investitora i osiguravanje stabilnosti finansijskog sistema, posebno tokom ekonomskih padova. Zahtevanjem od CASP da imaju dovoljan kapital, propisi osiguravaju da ovi entiteti mogu apsorbovati operativne gubitke i nastaviti da ispunjavaju povlačenja investitora, čak i u izazovnim tržišnim uslovima.

Organizacioni zahtevi za CASP-ove prema MiCA regulativi

Pored potrebe da imaju određeni iznos kapitalnih rezervi, CASP-ovi su obavezni da ispune organizacione standarde kako bi obezbedili zdravo upravljanje i zaštitu investitora. Ovo pruža kupcima i investitorima toliko potrebno poverenje i profesionalizam. Ovi zahtevi uključuju:

1. Imenovanje administrativnog tela

CASP-ovi moraju imenovati administrativno telo sa dovoljnim integritetom, profesionalnim kvalifikacijama i iskustvom za efikasno obavljanje svojih zadataka. Ovo obezbeđuje kompetentno upravljanje i nadzor nad kompanijom.

2. Integritet akcionara

Akcionari koji poseduju kvalifikovane udele moraju dokazati da su u dobrom stanju i da nemaju istoriju finansijskih kriminala, kao što su pranje novca ili finansiranje terorizma. Ovo osigurava da su oni koji imaju značajnu kontrolu nad CASP-ovima pouzdani i usklađeni sa finansijskim propisima.

3. Plan kontinuiteta poslovanja

CASP-ovi moraju uspostaviti plan kontinuiteta poslovanja kako bi osigurali kontinuitet usluga u slučaju spoljnih poremećaja. Ovaj plan treba da obezbedi da su sistemi i procedure uspostavljeni za održavanje poverljivosti osetljivih informacija, čak i u najgorim scenarijima.

4. Vođenje evidencije

CASP-ovi moraju voditi detaljnu evidenciju svih naloga i transakcija. Ova evidencija mora biti lako dostupna Nacionalnim nadležnim organima (NCA), omogućavajući im da efikasno prate i nadziru poslovanje pružaoca usluga.

5. Otkrivanje zloupotreba tržišta

CASP-ovi moraju implementirati mere za praćenje i otkrivanje slučajeva zloupotrebe tržišta od strane klijenata. Ovo može uključivati sledeće:

• Promovisanje razumevanja šta predstavlja manipulaciju tržištem i zloupotrebu primenom obrazovnih politika.
• Primena automatizovanih alata koji spadaju u opseg sistema za nadzor tržišta za praćenje abnormalnih trgovinskih obrazaca, kao što su kretanja cena i anomalije obima trgovanja. Ovi sistemi moraju biti prilagođeni specifičnoj volatilnosti kripto tržišta kako bi se osiguralo praktično i tačno praćenje.

Ovi organizacioni standardi su dizajnirani da promovišu transparentnost, odgovornost i integritet u sektoru usluga kripto-imovine, poboljšavajući stabilnost tržišta i poverenje investitora, što će tržište učiniti pouzdanijim.

Zahtevi za internu kontrolu za CASP-ove prema MiCA regulativi

Kao deo svoje uloge "čuvara kapije" na kripto tržištu, Pružaoci usluga kripto-imovine (CASP-ovi) moraju da primene robustne interne kontrole kako bi zaštitili integritet finansijskog sistema i interese svojih klijenata. MiCA propisuje nekoliko zahteva za sisteme interne kontrole:

1. Zaštita podataka i sprečavanje zloupotrebe tržišta

CASP-ovi moraju imati sisteme interne kontrole koji mogu otkriti i sprečiti zloupotrebu osetljivih informacija o klijentima, posebno onih koje se odnose na automatske naloge za plaćanje. Ovo je ključno za sprečavanje zloupotrebe tržišta ili manipulacije tržištem od strane bilo koga ko ima pristup osetljivim podacima, uključujući zaposlene.

2. Upravljanje sukobom interesa

CASP-ovi moraju preduzeti mere kako bi osigurali da nema sukoba interesa između:

• Akcionara, menadžera i osoblja
• Različitih klijenata. Ovo zahteva uspostavljanje politika i procedura za upravljanje i izbegavanje bilo koje situacije u kojoj se lični interesi pojedinca sukobljavaju sa njegovim profesionalnim dužnostima.

3. Nadzorni odbor i kanali za uzbunjivanje

CASP-ovi moraju uspostaviti poseban nadzorni odbor odgovoran za praćenje sukoba interesa i obezbeđivanje usklađenosti sa MiCA pravilima. Pored toga, moraju obezbediti interne kanale koji omogućavaju zaposlenima i drugim zainteresovanim stranama da anonimno prijave probleme, olakšavajući uzbunjivanje bez straha od odmazde.

4. Procedure za rešavanje žalbi

CASP-ovi su obavezni da uspostave i održavaju jasne procedure za rešavanje žalbi koje su besplatno dostupne klijentima. Ove procedure moraju osigurati da se sporovi klijenata rešavaju interno i efikasno, smanjujući potrebu za sudskom intervencijom.

5. Jasne i tačne komunikacije

Sve komunikacije sa javnošću, posebno u vezi sa rizicima povezanim sa kupovinom kripto-imovine, moraju biti jasne, tačne i neobmanjujuće. Ovo uključuje:

• Upozorenja o rizicima: Informacije bi trebalo eksplicitno da navode rizike povezane sa trgovanjem kripto-imovinom.
• Transparentnost cena: CASP-ovi takođe moraju objaviti svoje politike cena na svojim veb sajtovima, detaljno navodeći fiksne troškove i kako se izračunavaju varijabilni troškovi, osiguravajući da su investitori potpuno informisani o svim naknadama.

Sprovođenjem ovih mera interne kontrole, MiCA ima za cilj da obezbedi da CASP-ovi deluju odgovorno, štite interese potrošača i održavaju opštu stabilnost kripto tržišta. Ovo će stvoriti veću osnovu poverenja među investitorima i kupcima, obogaćujući tržište i pružajući stabilnu osnovu za trgovinu.

Podnošenje zahteva za dozvolu za pružanje kripto usluga u Holandiji

Stranke koje žele da ponude kripto usluge u Holandiji pozivaju se da podnesu zahtev za licencu kod AFM (Holandska uprava za finansijska tržišta), umesto da podnesu zahtev za registraciju kod DNB (Holandska nacionalna banka). Ovaj pomak ima za cilj da izbegne dupliranje posla i troškova za sve uključene strane. Obavezno predajte svoju prijavu na vreme, u suprotnom rizikujete da se nađete u situaciji u kojoj (privremeno) ne možete poslovati. Neke ključne tačke koje treba uzeti u obzir su sledeće:

1. Mudro je biti blagovremen sa prijavom. Kripto-strankama se snažno savetuje da svoje zahteve za licencu podnesu znatno ranije. Vreme obrade zahteva za dozvolu obično traje najmanje 5 meseci. Da bi se osiguralo da nema kašnjenja ili komplikacija, rano podnošenje prijave je ključno
2. Budite svesni rizika dupliranja ako ste registrovani pri DNB-u. Ako stranke greškom podnesu zahtev za registraciju kod DNB-a posle sredine 2024. godine, rizikuju troškove obrade bez dobijanja registracije u 2024. godini
3. Obratite pažnju na apsolutni rok za usklađenost. Nakon 30. decembra 2024. (i 30. juna 2025. za određene usluge), kripto-stranke moraju posedovati ispravnu licencu. Nepoštovanje ovog pravila može rezultirati time da AFM izrekne kazne, kao što su nalozi podložni novčanoj kazni ili globi

Ukratko, neophodno je da pružaoci kripto-usluga blagovremeno podnesu zahtev za licencu kod AFM-a kako bi izbegli regulatorne probleme i kazne.

Koja kripto-imovina je isključena iz MiCA-e?

MiCA je stvorena da reguliše ranije nenadgledanu kripto-imovinu. Međutim, određena kripto-imovina koja je već regulisana prema postojećim finansijskim zakonima isključena je iz MiCA okvira:

1. Finansijski instrumenti
2. Elektronski novac
3. Skladišna imovina
4. Strukturisani depoziti
5. Sekjuritizacije

Ova imovina je već obuhvaćena drugim regulatornim okvirima. Međutim, postoji izuzetak: ako token ispunjava uslove i za elektronski novac i za e-novac token, on će i dalje spadati pod MiCA propise.

Ključne definicije koje se koriste u MiCA-i

Kao i svaki evropski regulatorni okvir, MiCA sadrži neke ključne definicije koje se primenjuju na celo tržište. Mudro je informisati se o ovim konceptima, kako biste u svakom trenutku znali sa čim imate posla i šta možete očekivati. Ključne definicije koje se koriste u MiCA-i su sledeće:

1. Kripto-imovina

"Digitalni prikaz vrednosti ili prava koji se može preneti i čuvati elektronskim putem, koristeći tehnologiju distribuiranog registra ili sličnu tehnologiju." 2. Token vezan za imovinu (ART)

"Vrsta kripto-imovine koja nije token e-novca i teži da održi stabilnu vrednost pozivajući se na drugu vrednost ili pravo ili kombinaciju istih, uključujući jednu ili više zvaničnih valuta." 3. Token e-novca (EMT)

"Vrsta kripto-imovine koja teži da održi stabilnu vrednost pozivajući se na vrednost zvanične valute." 4. Izdavalac

"Fizičko ili pravno lice ili drugo preduzeće koje izdaje kripto-imovinu." 5. Javna ponuda

"Komunikacija upućena pojedincima, u bilo kom obliku i putem bilo kog sredstva, koja pruža dovoljno informacija o uslovima ponude i ponuđenoj kripto-imovini kako bi se potencijalnim vlasnicima omogućilo da odluče da li će kupiti kripto-imovinu." 6. Pružalac usluga kripto-imovine

"Pravno lice ili drugo preduzeće čija se delatnost ili posao sastoji od profesionalnog pružanja jedne ili više usluga kripto-imovine klijentima, i koje je ovlašćeno za pružanje usluga kripto-imovine u skladu sa zahtevom za licenciranje za CASP-ove." 7. Uslužni token

"Vrsta kripto-imovine koja je namenjena samo za omogućavanje pristupa robi ili usluzi koju nudi njen izdavalac."

Kategorije tokena prema MiCA-i

Postoji nekoliko kategorija tokena prema MiCA-i. Za vašu informaciju, naveli smo tri glavne kategorije tokena na blokčejnu. U nastavku objašnjavamo kako se ovi tokeni uklapaju u okvir MiCA-e:

1. Uslužni tokeni

Uslužni tokeni su kripto-imovine koje nosiocu daju pristup ili pravo korišćenja platforme, ili njenih dobara ili usluga. Ovi tokeni su primarno regulisani prema MiCA-i za kripto-imovine koje nisu stabilni novčići 2. Tokeni za plaćanje

Tokeni za plaćanje, takođe poznati kao stabilni novčići, koriste se za vršenje plaćanja. Zbog svoje namene, od suštinske je važnosti da ovi tokeni održe stabilnu vrednost. MiCA deli stabilne novčiće u dve kategorije: tokene vezane za imovinu (ART) i tokene e-novca (EMT). 3. Sigurnosni tokeni

Sigurnosni tokeni su tokeni koji se pravno kvalifikuju kao vrednosni papiri ili finansijski instrumenti, kao što su akcije, obveznice ili derivati. Ovi tokeni su već regulisani kao finansijski instrumenti, tako da ne podležu MiCA-i.

Koje su prednosti MiCA-e?

Generalno, kada vlada (nacionalna ili nadnacionalna) kreira nove smernice i pravila, glavni cilj je zaštita od kriminala i kriminalnih aktivnosti i obezbeđivanje čvrste osnove za bilo koju aktivnost pomenutu u regulatornom okviru. Takođe, cilj novog regulatornog okvira je da pruži koristi svim stranama uključenim u trgovinu, kao što su pouzdanost i stabilnost. U tom pogledu, MiCA nudi prednosti i za pružaoce usluga, korisnike i vlasti:

1. Za pružaoce usluga:

• Pružaoci usluga će trošiti manje vremena na istraživanje različitih pravila za svaku državu članicu
• Pružaoci usluga trebaju samo jedno ovlašćenje za celu EU
• Postoji ravnopravan teren za sve pružaoce usluga širom EU, bez prednosti lakših ili jeftinijih propisa u određenim državama članicama

2. Za investitore:

• MiCA pomaže u zaštiti investitora implementiranjem pravila za sprečavanje zloupotrebe tržišta, kao što su prevare i šeme „pump-and-dump“
• Investitori su takođe bolje zaštićeni putem zahteva za informacijama za pružaoce usluga, obezbeđujući transparentnost

3. Za nacionalne regulatore:

• Regulatori imaju koristi jer je MiCA licenca validna širom EU, tako da države članice ne moraju pojedinačno procenjivati svaku kompaniju

Sprečavanje zloupotrebe tržišta u vezi sa kripto-imovinom

MiCA uključuje odredbe za sprečavanje zloupotrebe tržišta u trgovanju kripto-imovinom na trgovačkim platformama ili onim koje čekaju prijem. Ovo će pomoći u zaštiti investitora i kupaca od prevaranata, na primer. Ali odredbe su usmerene i na sprečavanje interne zloupotrebe. Uredba identifikuje četiri glavne vrste zloupotrebe tržišta:

• Insajdersko trgovanje
• Manipulacija tržištem
• Obelodanjivanje insajderskih informacija
• Nezakonito obelodanjivanje insajderskih informacija

Kršenja ovih zabrana mogu rezultirati sankcijama regulatornih organa. Za pravna lica, kazna može dostići do 15 miliona evra ili 15% godišnjeg prometa. Za fizička lica, novčane kazne mogu ići do 5 miliona evra.

Sankcije u vezi sa zloupotrebom tržišta

Okviri za zloupotrebu tržišta finansijskih instrumenata i kripto-imovine se razlikuju, pri čemu se MiCA fokusira na minimalne administrativne kazne, a MAR je dopunjen krivičnim sankcijama prema Direktivi o zloupotrebi tržišta (CSMAD). Ovde je važno napomenuti da, za razliku od MiCA, MAR je deo niza zakonodavnih akata, od kojih je jedan, Direktiva o zloupotrebi tržišta (CSMAD) još uvek na snazi. Kao što samo ime govori, CSMAD je pozvao države članice da uspostave standardni okvir krivičnih sankcija za zloupotrebu tržišta. Ovo je kasnije dopunjeno detaljnim definicijama kršenja i administrativnih sankcija uvedenih MAR-om. MiCA, sa druge strane, ne isključuje pravo država članica da predvide krivične sankcije, već samo nameće spisak minimalnih administrativnih kazni koje moraju biti dostupne nadležnim organima. Dok MiCA standardizuje administrativne sankcije širom EU, ona dozvoljava pojedinim državama članicama da primenjuju krivične kazne po sopstvenom nahođenju. MiCA-ine administrativne kazne uključuju:

• Nalozi za povraćaj ostvarene dobiti ili izbegnutih gubitaka zbog kršenja
• Suspenzija ili oduzimanje CASP licenci
• Privremene ili trajne zabrane za rukovodeća lica odgovorna za kršenja
• Maksimalne novčane kazne od najmanje 5 miliona evra za fizička lica i do 15 miliona evra ili 15% godišnjeg prometa za pravna lica

Države članice takođe mogu ovlastiti lokalne vlasti da premaše ove osnovne kazne, pružajući fleksibilnost za strožije sprovođenje.

MiCA nadzorna struktura i budući izgledi

Prema MiCA, evropski nadzor nad kripto-imovinom vode Evropska bankarska uprava (EBA) i Evropska agencija za hartije od vrednosti i tržišta (ESMA), koje nadziru nacionalne vlasti kao što su Holandska uprava za finansijska tržišta (AFM) i Holandska centralna banka (DNB). AFM obrađuje zahteve za licence za pružaoce usluga kripto-imovine (CASP), dok DNB nadzire izdavaoce tokena vezanih za imovinu (ART) i tokena e-novca (EMT). EBA i ESMA osiguravaju da ova nacionalna tela održavaju dosledne standarde širom EU.

Budućnost kripto-regulacije pod MiCA

MiCA ima za cilj povećanje zaštite investitora i transparentnosti, što bi trebalo da pomogne u izgradnji poverenja javnosti u kripto imovinu. Iako ovaj okvir može podići barijere za nove projekte, očekuje se da će pojačana transparentnost i zahtevi za građansku odgovornost podstaći pouzdanije i stabilnije kripto okruženje kako za potrošače, tako i za institucionalne investitore.

Kako pokrenuti holandsku kripto kompaniju?

Ako ste zainteresovani da ponudite novi token svetu, ili možda nudite usluge koje su povezane sa kripto trgovanjem, trebalo bi pažljivo da razmotrite lokaciju svoje kompanije. Zaista je moguće pokrenuti online biznis sa bukvalno bilo kog mesta na svetu, ali neke lokacije vam mogu pružiti dodatni podsticaj da profesionalno pokrenete svoju kompaniju. Holandija je fantastična lokacija za bilo koji posao, zbog svog strateškog položaja, izuzetno inovativnog duha i prijatne atmosfere prema stranim preduzetnicima. Zemlja je stalno na vrhu mnogih međunarodno priznatih poslovnih indeksa. Mnoge druge multinacionalne kompanije su već ovde osnovale sedišta ili podružnice, kao što su Google, Panasonic i Nike, da nabrojimo samo neke.

Imajte na umu da ako ovde osnujete svoje poslovanje, takođe ćete potpadati pod opseg MiCA. Međutim, ako planirate da legalno obavljate posao, to ne bi trebalo da predstavlja nikakav problem. Na kraju krajeva, ovi propisi su stvoreni da zaštite vas i sve ostale uključene strane. Intercompany Solutions vas može voditi kroz ceo proces osnivanja preduzeća i podnošenja zahteva za sve dozvole koje su vam možda potrebne. Sve što nam je potrebno od vas su neki opšti dokumenti, kao što su sledeći:

• Važeći identifikacioni dokument
• Puna imena i adrese svih (budućih) akcionara
• Važeća holandska adresa za registraciju vašeg poslovanja
• Željeno ime kompanije
• Eventualno punomoćje, ako želite da vam osnujemo kompaniju na daljinu
• Svi dokumenti potrebni za podnošenje zahteva za dozvolu kod AFM-a

Kada primimo sve dokumente, proveravamo ih i obaveštavamo vas ako nešto nedostaje. Ako imamo sve što nam je potrebno, zakazujemo sastanak sa notarom radi inkorporacije vašeg preduzeća u Holandiji. Takođe ćete morati da uplatite osnovni kapital u ovom trenutku. Kada se sve ovo obavi i sredi, registrujemo vaše preduzeće u Holandskom trgovinskom registru i dobijate svoj registracioni broj i BTW broj. Poslovne aktivnosti možete započeti gotovo odmah. Ovaj proces bi trebalo da traje samo nekoliko radnih dana, tako da nećete morati dugo da čekate.

Usluge koje vam možemo ponuditi

Intercompany Solutions je pomogao stotinama stranih preduzetnika iz preko 50 različitih nacionalnosti. Naši klijenti se kreću od malih startapova sa jednim zaposlenim do multinacionalnih korporacija, i sve između. Naši procesi su usmereni na strane preduzetnike i, kao takvi, znamo najpraktičnije načine da pomognemo pri registraciji vaše kompanije. Možemo pomoći sa celokupnim paketom registracije kompanije u Holandiji:

• Osnivanje kompanije u Holandiji
• Zahtev za VAT ili EORI broj
• Zahtev za razne dozvole
• Pomoć pri pokretanju posla
• Administrativne usluge
• Sekretarske usluge
• Pravna pomoć
• Poreske i računovodstvene usluge
• Opšti poslovni saveti

Stalno poboljšavamo naše standarde kvaliteta kako bismo kontinuirano pružali besprekorne usluge.

Intercompany Solutions vam pomaže da osnujete svoje holandsko kripto preduzeće

Sa dugogodišnjim profesionalnim iskustvom u oblasti osnivanja preduzeća u Holandiji, imamo sve što je potrebno da vam osnujemo potencijalno uspešan posao u vrlo kratkom roku. Imajte na umu da postupak može potrajati malo duže ako su vam potrebne i dozvole. Ako već znate šta želite i znate koje dozvole su vam potrebne, toplo vam savetujemo da nas kontaktirate direktno. Tada možemo započeti postupak podnošenja zahteva za dozvole, pre nego što osnujemo vaše holandsko preduzeće. Ako još niste sigurni koje usluge i dozvole će vam biti potrebne, slobodno nas kontaktirajte u bilo kom trenutku za više informacija i personalizovane savete. Uvek ćemo učiniti sve što je u našoj moći da vam pomognemo na najbolji mogući način.

Izvori

• AFM - Dutch Authority for the Financial Markets
• De Nederlandsche Bank (DNB)
• Wet inkomstenbelasting 2001 (wetten.overheid.nl)
• Officiele bekendmakingen - Dutch official government gazette
• PwC Netherlands - tax insights and publications
• Hoge Raad 2025, crypto assets in box 3 (ECLI:NL:HR:2025:683)
• Hoge Raad 2021, bitcoin trading and mining for VAT (ECLI:NL:HR:2021:294)
• De Brauw Blackstone Westbroek - legal insights
• Court of Justice EU, Hedqvist on bitcoin exchange and VAT (C-264/14)
• Belastingdienst - VAT for foreign entrepreneurs