Regulacje dotyczące kryptowalut: Co MiCA oznacza dla projektów kryptowalutowych? – Część II

Intercompany Solutions pomogła tysiącom zagranicznych przedsiębiorców i inwestorów w założeniu holenderskiej firmy w ciągu ostatnich kilku lat. W tym zakresie obserwujemy wzrost liczby przedsiębiorców internetowych, którzy chcą zaistnieć w Holandii. Niektórzy z nich faktycznie zajmują się handlem kryptowalutami, co nie jest zaskoczeniem, biorąc pod uwagę ciągły sukces wielu aktywów kryptograficznych. Jeśli chcesz założyć holenderską firmę zajmującą się handlem aktywami kryptograficznymi, możemy Ci pomóc na każdym etapie. Nie tylko założymy Twoją firmę i zarejestrujemy ją w Holenderskiej Izbie Handlowej, ale także upewnimy się, że posiadasz wszystkie niezbędne pozwolenia do prowadzenia działalności.

Jak przeczytasz w poniższym artykule, firmy zajmujące się handlem aktywami kryptograficznymi oraz wszystkie różne usługi związane z handlem aktywami kryptograficznymi będą regulowane przez rozporządzenie w sprawie rynków aktywów kryptograficznych, które jest często skracane do MiCA. Jest to europejskie ramy regulacyjne, które będą obowiązywać we wszystkich państwach członkowskich Unii Europejskiej (UE). Prosimy zatem o zwrócenie uwagi, że będziesz musiał przestrzegać zasad i przepisów zawartych w tym dokumencie, jeśli posiadasz firmę kryptograficzną w jednym z państw członkowskich lub planujesz ją założyć w najbliższej przyszłości. Zapewniamy, że Intercompany Solutions może pomóc Ci we wszelkich sprawach, które mogą wyniknąć z tych nowych ram regulacyjnych. Po prostu skontaktuj się z nami, kiedy tylko możesz, a wspólnie znajdziemy najbardziej optymalne rozwiązanie.

Co już omówiliśmy na temat MiCA

Opublikowaliśmy już artykuł na temat MiCA i jej podstaw, artykuł znajdziesz pod tym linkiem. W tym artykule omówiliśmy MiCA i jej cele, powód jej opracowania oraz wymogi prawne MiCA i czas trwania okresu przejściowego. Omówiliśmy również 3 główne wymogi dla firm oferujących aktywa kryptograficzne, dodatkowe obowiązki i wyjątki. W tym artykule przedstawimy Ci bardziej szczegółowe informacje na temat MiCA, a w szczególności na temat dostawców usług w zakresie aktywów kryptograficznych (CASP). Opowiemy również o tym, jak uzyskać pozwolenie, rzucimy światło na definicje i terminy, ogólne korzyści płynące z MiCA oraz sposoby zapobiegania nadużyciom rynkowym.

Kiedy MiCA wchodzi w życie?

MiCA oficjalnie weszła w życie 30 czerwca 2023 r. Jednakże jej pełne zastosowanie nie nastąpi natychmiast. Poniżej znajdziesz kilka kluczowych dat, które zostały już ustalone?

• 30 czerwca 2024 r.: Oficjalnie zaczną obowiązywać zasady dotyczące emitentów stablecoinów
• 30 grudnia 2024 r.: Zastosowanie znajdą wszystkie inne zasady, w tym te dotyczące emitentów aktywów kryptograficznych innych niż ART/EMT, dostawców usług w zakresie aktywów kryptograficznych (CASP) oraz zapobiegania nadużyciom rynkowym

W odniesieniu do różnych kwestii objętych MiCA obowiązuje 18-miesięczny okres przejściowy. W Holandii prawodawca planuje przedłużyć okres przejściowy dla CASP, które są zarejestrowane zgodnie z Piątą Dyrektywą w sprawie Przeciwdziałania Praniu Pieniędzy (AMLD5) w Holenderskim Banku Centralnym (DNB), o 6 miesięcy. Umożliwiłoby to tym CASP dalsze oferowanie swoich usług najpóźniej do 1 lipca 2025 r.

Jakie podmioty kryptograficzne są wymienione w MiCA?

Dla emitentów tokenów i dostawców usług kryptograficznych istotne jest zrozumienie konsekwencji prawnych regulacji MiCA, aby pozostać konkurencyjnym na rynku kryptowalut. Dlatego mądrze jest przeprowadzić badania i znać wszystkie ważne daty i zmiany na pamięć. Jeśli nie będziesz przestrzegać tych regulacji, możesz mieć do czynienia z ryzykownymi sytuacjami, a nawet stracić wszystko, co zbudowałeś. Upewnij się więc, że wiesz, co MiCA oznacza i kiedy będziesz musiał wprowadzić niezbędne zmiany. Poniżej przedstawimy, jakie rodzaje firm będą regulowane przez MiCA.

Jakie firmy są regulowane przez MiCA?

MiCA ma zastosowanie zarówno do firm z siedzibą w UE, jak i firm spoza UE, które prowadzą działalność lub świadczą usługi w UE. Reguluje osoby fizyczne lub podmioty oferujące aktywa kryptograficzne publicznie lub ubiegające się o ich dopuszczenie do obrotu, a także dostawców usług w zakresie aktywów kryptograficznych (CASP). Rozdziały 3 i 4 rozporządzenia omówią kryteria, według których firmy są klasyfikowane jako dostawcy aktywów kryptograficznych lub CASP. AFM (Holenderski Urząd ds. Rynków Finansowych) jest odpowiedzialny za nadzorowanie dostawców usług w zakresie aktywów kryptograficznych. Od 30 grudnia 2024 r. ci dostawcy usług muszą posiadać licencję od AFM lub innego europejskiego organu nadzorczego, aby móc kontynuować oferowanie usług. Jest to głównie najważniejsza zmiana.

Do 30 czerwca 2025 r. dostawcy usług zarejestrowani w Holenderskim Banku Centralnym (DNB) będą również musieli uzyskać licencję od AFM lub innego europejskiego organu nadzorczego. Jako organ nadzorczy, AFM zajmuje się wnioskami o licencje dla CASP (Artykuł 63 MiCA) oraz zgłoszeniami od innych instytucji finansowych (Artykuł 60 MiCA). Uczestnicy rynku mogą zacząć składać wnioski o licencje CASP lub zgłoszenia do AFM od 22 kwietnia 2024 r., a zatwierdzenie umożliwi im działanie od 30 grudnia 2024 r.

Czym są dostawcy usług w zakresie aktywów kryptograficznych (CASP)?

Możesz się zastanawiać, czym jest CASP, jeśli jesteś stosunkowo nowy w handlu kryptowalutami. Dostawcy usług w zakresie aktywów kryptograficznych (CASP) to firmy, które ułatwiają zarządzanie, handel lub przechowywanie aktywów kryptograficznych dla użytkowników. Dostawcy ci odgrywają kluczową rolę w ekosystemie kryptowalut, oferując usługi takie jak portfele, giełdy, usługi płatnicze i wiele innych. Przykłady znanych CASP obejmują (ale zdecydowanie nie są ograniczone do):

• Blockchain.com (z siedzibą w Luksemburgu), dostawca wirtualnych portfeli kryptowalut, który ułatwia około jednej czwartej wszystkich globalnych transakcji Bitcoin
• Bitpanda (z siedzibą w Austrii), platforma wymiany walut, która pozwala użytkownikom kupować i sprzedawać aktywa kryptograficzne, a także oferuje usługi płatnicze
• Bitstamp (z siedzibą w Luksemburgu), platforma handlowa, która pozwala użytkownikom konwertować między walutami fiat a kryptowalutami. Dostarcza również klientom instytucjonalnym płynność, realizację zleceń i przepływy danych w czasie rzeczywistym, umożliwiając bankom, pośrednikom i firmom fintech oferowanie usług handlu kryptowalutami

Tego rodzaju firmy są regulowane zgodnie z przepisami MiCA dotyczącymi CASP, które określają wymogi regulacyjne, jakie muszą spełniać, aby działać w UE. Jeśli podlegasz tym regulacjom, upewnij się, że wiesz, co musisz zrobić, aby przestrzegać wymogów ram regulacyjnych.

Bardziej szczegółowe informacje na temat dostawców usług w zakresie aktywów kryptograficznych

MiCA definiuje aktywa kryptograficzne jako „cyfrowe przedstawienie wartości lub prawa, które może być transferowane i przechowywane elektronicznie, przy użyciu technologii rozproszonego rejestru (DLT) lub podobnej technologii”.

Usługa w zakresie aktywów kryptograficznych odnosi się do następujących usług i działań związanych z aktywami kryptograficznymi:

1. Przechowywanie i zarządzanie aktywami kryptograficznymi w imieniu klientów
2. Prowadzenie platformy obrotu aktywami kryptograficznymi
3. Wymiana aktywów kryptograficznych na środki pieniężne
4. Wymiana aktywów kryptograficznych na inne aktywa kryptograficzne
5. Wykonywanie zleceń dotyczących aktywów kryptograficznych w imieniu klientów
6. Umieszczanie aktywów kryptograficznych
7. Przyjmowanie i przekazywanie zleceń dotyczących aktywów kryptograficznych w imieniu klientów
8. Doradztwo w zakresie aktywów kryptograficznych
9. Zapewnianie zarządzania portfelem dla aktywów kryptograficznych
10. Świadczenie usług transferu aktywów kryptograficznych w imieniu klientów

Osoba nie może świadczyć usług w zakresie aktywów kryptograficznych na terenie Unii Europejskiej, chyba że:

1. Jest osobą prawną lub innym przedsiębiorstwem upoważnionym jako dostawca usług w zakresie aktywów kryptograficznych zgodnie z art. 63, lub
2. Jest instytucją kredytową, centralnym depozytem papierów wartościowych, firmą inwestycyjną, operatorem rynku, instytucją pieniądza elektronicznego, spółką zarządzającą UCITS lub AIFM upoważnioną do świadczenia usług w zakresie aktywów kryptograficznych zgodnie z art. 60

W przypadku jakichkolwiek pytań dotyczących nadzoru nad produktami i usługami kryptograficznymi, możesz skontaktować się z AFM lub z Intercompany Solutions w celu uzyskania spersonalizowanych porad.

Przegląd procedury uzyskania zezwolenia dla CASP

Dostawcy usług w zakresie aktywów kryptograficznych (CASP) odgrywają kluczową rolę w sektorze kryptowalut, oferując usługi takie jak przechowywanie aktywów cyfrowych, prowadzenie platform do handlu kryptowalutami, świadczenie usług transferowych oraz oferowanie doradztwa inwestycyjnego lub zarządzania majątkiem w oparciu o produkty oparte na technologii blockchain. Zasadniczo świadczą różnorodne usługi związane z kryptowalutami. Ze względu na kluczową rolę, jaką odgrywają, CASP są uważani za „strażników” rynków kryptowalut. Zgodnie z MiCA, CASP są zobowiązani do uzyskania licencji, aby działać legalnie na terenie Unii Europejskiej. Aby uzyskać tę licencję, CASP muszą spełnić następujące kluczowe kryteria:

1. Kryteria dotyczące statusu prawnego ich podmiotu. CASP muszą być zarejestrowane jako podmiot prawny z siedzibami w co najmniej jednym państwie członkowskim UE. Jest to również jeden z głównych wymogów wymienionych w MiCA dla wszystkich firm związanych z kryptowalutami, jak wspomnieliśmy w pierwszym artykule na temat MiCA.
2. Wymogi dotyczące wniosku. CASP muszą złożyć wniosek wykazujący:

Wystarczający kapitał

Dowód odpowiednich środków finansowych.

Dobre zarządzanie

Ustalenia zapobiegające manipulacjom i nadużyciom rynkowym.

Systemy kontroli wewnętrznej

Systemy zapewniające świadczenie usług w sposób priorytetowo traktujący interesy klienta.

Po uzyskaniu licencji, CASP będą korzystać z praw do tzw. „paszportowania”, co oznacza, że ich licencja jest ważna w całej UE, umożliwiając im oferowanie usług we wszystkich państwach członkowskich UE bez konieczności uzyskiwania dodatkowych zezwoleń. Zapewnia to, że CASP mogą działać bardziej efektywnie i spójnie w całej Unii Europejskiej. Chroni to również konsumenta przed osobami, które mogłyby chcieć ukraść jego pieniądze; jeden z głównych powodów, dla których MiCA została stworzona. Poniżej, dla Twojej wygody, szczegółowo przedstawimy wszystkie 3 wymogi.

Wymogi kapitałowe dla CASP zgodnie z MiCA

Istotną zmianą wprowadzoną przez MiCA jest wdrożenie wymogów ostrożnościowych dotyczących kapitału dla dostawców usług w zakresie aktywów kryptograficznych (CASP). Wymogi te mają na celu zapewnienie, że CASP utrzymują wystarczający kapitał własny, aby absorbować potencjalne straty, zwiększając ochronę inwestorów i stabilność finansową. Wymogi kapitałowe dla CASP są określane przez krajowe organy nadzoru (NCA) i obejmują:

Kapitał minimalny

CASP muszą posiadać minimalną kwotę kapitału, która może wynosić od 50 000 EUR do 150 000 EUR, w zależności od rodzaju świadczonej usługi, zgodnie z Załącznikiem IV

Obliczenie oparte na kosztach operacyjnych

Alternatywnie, CASP muszą utrzymywać kapitał równy jednej czwartej ich stałych kosztów operacyjnych z poprzedniego roku (np. czynsze za biura, wynagrodzenia pracowników), w zależności od tego, która kwota jest wyższa

CASP muszą również zapewnić, że ich kapitał własny jest oddzielony od aktywów inwestorów i spełnia określone standardy. Kapitał ten może obejmować:

• Kapitał podstawowy (Common Equity Tier 1), taki jak kapitał akcyjny i pożyczki podporządkowane
• Polisy ubezpieczeniowe, na przykład pokrywające ryzyka takie jak utrata dokumentów, błędne oświadczenia, błędy, niewypełnienie obowiązków i zaniedbania w zabezpieczaniu środków w aktywach kryptograficznych

Celem tych środków jest ochrona inwestorów i zapewnienie stabilności systemu finansowego, szczególnie w okresach spowolnienia gospodarczego. Wymagając od CASP posiadania wystarczającego kapitału, przepisy zapewniają, że podmioty te mogą absorbować straty operacyjne i nadal honorować wypłaty inwestorów, nawet w trudnych warunkach rynkowych.

Wymogi organizacyjne dla CASP zgodnie z MiCA

Oprócz wymogu posiadania określonej wysokości rezerw kapitałowych, CASP-y muszą spełniać normy organizacyjne, aby zapewnić należyte zarządzanie i ochronę inwestorów. Zapewnia to kupującym i inwestorom tak bardzo potrzebne zaufanie i profesjonalizm. Wymogi te obejmują:

1. Powołanie organu administracyjnego

CASP-y muszą powołać organ administracyjny posiadający wystarczającą integralność, kwalifikacje zawodowe i doświadczenie do skutecznego wykonywania swoich zadań. Zapewnia to kompetentne zarządzanie i nadzór nad spółką.

2. Integralność akcjonariuszy

Akcjonariusze posiadający znaczne pakiety akcji muszą udowodnić, że są w dobrej kondycji i nie mają historii przestępstw finansowych, takich jak pranie pieniędzy lub finansowanie terroryzmu. Zapewnia to, że osoby sprawujące znaczącą kontrolę nad CASP-ami są godne zaufania i zgodne z przepisami finansowymi.

3. Plan ciągłości działania

CASP-y muszą opracować plan ciągłości działania, aby zabezpieczyć ciągłość usług w przypadku zakłóceń zewnętrznych. Plan ten powinien zapewnić, że istnieją systemy i procedury w celu utrzymania poufności wrażliwych informacji, nawet w najgorszych scenariuszach.

4. Prowadzenie dokumentacji

CASP-y muszą prowadzić szczegółową dokumentację wszystkich zleceń i transakcji. Dokumentacja ta musi być łatwo dostępna dla Krajowych Organów Kompetentnych (NCAs), umożliwiając im skuteczne monitorowanie i nadzorowanie działalności dostawcy.

5. Wykrywanie nadużyć na rynku

CASP-y muszą wdrożyć środki monitorowania i wykrywania przypadków nadużyć na rynku przez klientów. Może to obejmować:

• Promowanie zrozumienia, co stanowi manipulację na rynku i nadużycie, poprzez wdrażanie polityk edukacyjnych.
• Wdrażanie zautomatyzowanych narzędzi objętych systemami nadzoru rynkowego w celu śledzenia nietypowych wzorców handlowych, takich jak ruchy cen i anomalie w wolumenie obrotu. Systemy te muszą być dostosowane do specyficznej zmienności rynków kryptowalut, aby zapewnić praktyczne i dokładne monitorowanie.

Te standardy organizacyjne mają na celu promowanie przejrzystości, odpowiedzialności i integralności w sektorze usług związanych z aktywami kryptograficznymi, wzmacniając zarówno stabilność rynku, jak i zaufanie inwestorów, co sprawi, że rynek będzie bardziej godny zaufania i niezawodny.

Wymogi kontroli wewnętrznej dla CASP-ów zgodnie z MiCA

W ramach swojej roli „strażników” rynku kryptowalut, dostawcy usług w zakresie aktywów kryptograficznych (CASP-y) muszą wdrożyć solidne kontrole wewnętrzne, aby chronić zarówno integralność systemu finansowego, jak i interesy swoich klientów. MiCA określa kilka wymogów dotyczących systemów kontroli wewnętrznej:

1. Ochrona danych i zapobieganie nadużyciom na rynku

CASP-y muszą posiadać systemy kontroli wewnętrznej, które mogą wykrywać i zapobiegać niewłaściwemu wykorzystaniu wrażliwych informacji o klientach, w szczególności związanych z automatycznymi zleceniami płatniczymi. Jest to niezbędne do zapobiegania nadużyciom na rynku lub manipulacjom na rynku przez każdą osobę mającą dostęp do wrażliwych danych, w tym pracowników.

2. Zarządzanie konfliktem interesów

CASP-y muszą podjąć środki w celu zapewnienia, że nie występują konflikty interesów między:

• Akcjonariuszami, zarządem i personelem.
• Różnymi klientami. Wymaga to ustanowienia polityk i procedur w celu zarządzania i unikania wszelkich sytuacji, w których osobiste interesy osoby są sprzeczne z jej obowiązkami zawodowymi.

3. Komitet nadzorczy i kanały sygnalizowania nieprawidłowości

CASP-y muszą ustanowić wyznaczony komitet nadzorczy odpowiedzialny za monitorowanie konfliktów interesów i zapewnianie zgodności z przepisami MiCA. Ponadto muszą zapewnić wewnętrzne kanały, które umożliwiają pracownikom i innym zainteresowanym stronom anonimowe zgłaszanie problemów, ułatwiając sygnalizowanie nieprawidłowości bez obawy o odwet.

4. Procedury rozpatrywania skarg

CASP-y są zobowiązane do ustanowienia i utrzymywania jasnych procedur rozpatrywania skarg, które są dostępne dla klientów bezpłatnie. Procedury te muszą zapewnić, że spory z klientami są rozwiązywane wewnętrznie i skutecznie, zmniejszając potrzebę interwencji sądowej.

5. Jasna i dokładna komunikacja

Wszystkie komunikaty do publiczności, w szczególności dotyczące ryzyka związanego z zakupem aktywów kryptograficznych, muszą być jasne, dokładne i nie wprowadzające w błąd. Obejmuje to:

• Ostrzeżenia o ryzyku: Informacje powinny wyraźnie określać ryzyko związane z handlem aktywami kryptograficznymi.
• Przejrzystość cen: CASP-y muszą również publikować swoje polityki cenowe na swoich stronach internetowych, szczegółowo określając koszty stałe i sposób obliczania kosztów zmiennych, zapewniając, że inwestorzy są w pełni poinformowani o wszelkich opłatach.

Poprzez egzekwowanie tych wewnętrznych środków kontroli, MiCA ma na celu zapewnienie, że CASP-y działają odpowiedzialnie, chronią interesy konsumentów i utrzymują ogólną stabilność rynku kryptowalut. Stworzy to większą podstawę zaufania wśród inwestorów i kupujących, wzbogacając rynek i zapewniając stabilną podstawę dla handlu.

Ubieganie się o zezwolenie na oferowanie usług kryptograficznych w Holandii

Strony ubiegające się o oferowanie usług kryptograficznych w Holandii są zachęcane do ubiegania się o licencję w AFM (Netherlands Authority for the Financial Markets), zamiast ubiegać się o rejestrację w DNB (Dutch National Bank). Zmiana ta ma na celu uniknięcie powielania pracy i kosztów dla wszystkich zaangażowanych stron. Upewnij się, że złożyłeś wniosek na czas, w przeciwnym razie ryzykujesz, że znajdziesz się w sytuacji, w której (tymczasowo) nie będziesz mógł prowadzić działalności. Kilka kluczowych kwestii do rozważenia to:

1. Wskazane jest, aby być na czas ze swoim wnioskiem. Firmom kryptograficznym zdecydowanie zaleca się składanie wniosków licencyjnych z dużym wyprzedzeniem. Czas rozpatrywania wniosku o zezwolenie wynosi zazwyczaj co najmniej 5 miesięcy. Aby uniknąć opóźnień lub komplikacji, kluczowe jest wczesne złożenie wniosku.
2. Należy pamiętać o ryzyku duplikacji w przypadku rejestracji w DNB. Jeśli strony omyłkowo złożą wniosek o rejestrację w DNB po połowie 2024 roku, ryzykują poniesienie kosztów przetwarzania bez otrzymania rejestracji w 2024 roku.
3. Zwróć uwagę na absolutny termin zgodności. Po 30 grudnia 2024 roku (a dla niektórych usług 30 czerwca 2025 roku) firmy kryptograficzne muszą posiadać odpowiednią licencję. Niezastosowanie się do tego może skutkować nałożeniem przez AFM kar, takich jak kary pieniężne lub grzywny.

Podsumowując, kluczowe jest, aby dostawcy usług kryptograficznych złożyli wniosek o licencję w AFM na czas, aby uniknąć problemów regulacyjnych i kar.

Które aktywa kryptograficzne są wyłączone z MiCA?

MiCA została stworzona w celu regulowania wcześniej nienadzorowanych aktywów kryptograficznych. Jednak niektóre aktywa kryptograficzne już regulowane na mocy istniejących przepisów finansowych są wyłączone z ram MiCA:

1. Instrumenty finansowe
2. Pieniądz elektroniczny
3. Aktywa magazynowe
4. Depozyty strukturyzowane
5. Sekurytyzacje

Aktywa te są już objęte innymi ramami regulacyjnymi. Istnieje jednak wyjątek: jeśli token kwalifikuje się zarówno jako pieniądz elektroniczny, jak i token e-pieniądza, nadal będzie podlegał regulacjom MiCA.

Kluczowe definicje używane w MiCA

Podobnie jak wszelkie europejskie ramy regulacyjne, MiCA zawiera kilka kluczowych definicji, które mają zastosowanie do całego rynku. Warto być na bieżąco z tymi pojęciami, aby zawsze wiedzieć, z czym ma się do czynienia i czego się spodziewać. Kluczowe definicje używane w MiCA są następujące:

1. Aktywa kryptograficzne (Crypto-Asset)

„Cyfrowe przedstawienie wartości lub prawa, które może być przesyłane i przechowywane elektronicznie, przy użyciu technologii rozproszonego rejestru lub podobnej technologii.” 2. Token odniesienia do aktywów (Asset-Referenced Token – ART)

„Rodzaj aktywów kryptograficznych, który nie jest tokenem e-pieniądza i który dąży do utrzymania stabilnej wartości poprzez odniesienie do innej wartości lub prawa, lub ich kombinacji, w tym jednej lub więcej walut urzędowych.” 3. Token e-pieniądza (E-Money Token – EMT)

„Rodzaj aktywów kryptograficznych, który dąży do utrzymania stabilnej wartości poprzez odniesienie do wartości waluty urzędowej.” 4. Emitent (Publisher)

„Osoba fizyczna lub prawna lub inna spółka emitująca aktywa kryptograficzne.” 5. Oferta publiczna (Offer to the Public)

„Komunikat skierowany do osób fizycznych, w dowolnej formie i za pomocą dowolnych środków, zawierający wystarczające informacje na temat warunków oferty i oferowanych aktywów kryptograficznych, aby umożliwić potencjalnym posiadaczom podjęcie decyzji o zakupie aktywów kryptograficznych.” 6. Dostawca usług w zakresie aktywów kryptograficznych (Crypto-Asset Service Provider)

„Podmiot prawny lub inne przedsiębiorstwo, którego działalność polega na profesjonalnym świadczeniu jednej lub więcej usług w zakresie aktywów kryptograficznych klientom i które jest upoważnione do świadczenia usług w zakresie aktywów kryptograficznych zgodnie z wymogiem licencjonowania dla CASP-ów.” 7. Token użytkowy (Utility Token)

„Rodzaj aktywów kryptograficznych, który ma na celu jedynie zapewnienie dostępu do towaru lub usługi oferowanej przez jego emitenta.”

Kategorie tokenów w ramach MiCA

Istnieje kilka kategorii tokenów w ramach MiCA. Dla Twojej informacji przedstawiliśmy trzy główne kategorie tokenów na blockchainie. Poniżej wyjaśniamy, jak te tokeny wpisują się w ramy MiCA:

1. Tokeny użytkowe (Utility Tokens)

Tokeny użytkowe to aktywa kryptograficzne, które dają posiadaczowi dostęp do platformy lub jej towarów lub usług, albo prawo do ich używania. Tokeny te są regulowane głównie w ramach MiCA dla aktywów kryptograficznych, które nie są stablecoinami. 2. Tokeny płatnicze (Payment Tokens)

Tokeny płatnicze, znane również jako stablecoiny, są używane do dokonywania płatności. Ze względu na ich przeznaczenie, kluczowe jest, aby te tokeny utrzymywały stabilną wartość. MiCA dzieli stablecoiny na dwie kategorie: Tokeny odniesienia do aktywów (ART) i Tokeny e-pieniądza (EMT). 3. Tokeny zabezpieczające (Security Tokens)

Tokeny zabezpieczające to tokeny, które prawnie kwalifikują się jako papiery wartościowe lub instrumenty finansowe, takie jak akcje, obligacje lub instrumenty pochodne. Tokeny te są już regulowane jako instrumenty finansowe, więc nie podlegają MiCA.

Jakie są korzyści z MiCA?

Ogólnie rzecz biorąc, gdy rząd (krajowy lub ponadnarodowy) tworzy nowe wytyczne i zasady, głównym celem jest ochrona przed przestępczością i działalnością przestępczą oraz zapewnienie solidnej podstawy dla każdej działalności wymienionej w ramach regulacyjnych. Celem nowych ram regulacyjnych jest również zapewnienie korzyści wszystkim stronom zaangażowanym w handel, takich jak wiarygodność i stabilność. W tym zakresie MiCA oferuje korzyści zarówno dla dostawców, użytkowników, jak i władz:

1. Dla dostawców:

• Dostawcy spędzą mniej czasu na badaniu różnych przepisów dla każdego państwa członkowskiego.
• Dostawcy potrzebują tylko jednego zezwolenia na całą UE.
• Istnieje równe pole działania dla wszystkich dostawców w całej UE, bez przewagi łatwiejszych lub tańszych regulacji w poszczególnych państwach członkowskich.

2. Dla inwestorów:

• MiCA pomaga chronić inwestorów poprzez wdrażanie przepisów zapobiegających nadużyciom na rynku, takim jak oszustwa i schematy „pump-and-dump”.
• Inwestorzy są również lepiej chronieni dzięki wymogom informacyjnym dla dostawców, zapewniającym przejrzystość.

3. Dla krajowych organów regulacyjnych:

• Organy regulacyjne korzystają, ponieważ licencja MiCA jest ważna w całej UE, więc państwa członkowskie nie muszą indywidualnie oceniać każdej firmy.

Zapobieganie nadużyciom na rynku w odniesieniu do aktywów kryptograficznych

MiCA zawiera przepisy zapobiegające nadużyciom na rynku w handlu aktywami kryptograficznymi na platformach handlowych lub tymi, które oczekują na dopuszczenie. Pomoże to chronić inwestorów i kupujących przed oszustami, na przykład. Ale przepisy mają na celu również zapobieganie nadużyciom wewnętrznym. Rozporządzenie identyfikuje cztery główne rodzaje nadużyć na rynku:

• Wykorzystywanie informacji poufnych
• Manipulacja na rynku
• Ujawnienie informacji poufnych
• Bezprawne ujawnienie informacji poufnych

Naruszenie tych zakazów może skutkować sankcjami ze strony organów regulacyjnych. W przypadku podmiotów prawnych kara może wynieść do 15 milionów euro lub 15% rocznego obrotu. W przypadku osób fizycznych grzywny mogą wynieść do 5 milionów euro.

Sankcje w związku z nadużyciami na rynku

Ramy dotyczące nadużyć na rynku instrumentów finansowych i kryptoaktywów różnią się, przy czym MiCA koncentruje się na minimalnych karach administracyjnych, a MAR jest uzupełniony o sankcje karne na mocy Dyrektywy w sprawie nadużyć na rynku (CSMAD). Należy tutaj zaznaczyć, że w przeciwieństwie do MiCA, MAR jest częścią serii aktów prawnych, z których jeden, Dyrektywa w sprawie nadużyć na rynku (CSMAD), jest nadal w mocy. Jak sama nazwa wskazuje, CSMAD wezwała państwa członkowskie do ustanowienia standardowych ram sankcji karnych za nadużycia na rynku. Zostało to później uzupełnione szczegółowymi definicjami naruszeń i sankcji administracyjnych wprowadzonych przez MAR. MiCA natomiast nie wyklucza prawa państw członkowskich do przewidywania sankcji karnych, lecz jedynie narzuca listę minimalnych kar administracyjnych, które muszą być dostępne dla właściwych organów. Podczas gdy MiCA ujednolica sankcje administracyjne w całej UE, pozwala poszczególnym państwom członkowskim na stosowanie kar karnych według ich uznania. Kary administracyjne MiCA obejmują:

• Nakazy zwrotu osiągniętych zysków lub unikniętych strat w wyniku naruszeń
• Zawieszenie lub cofnięcie licencji CASP
• Tymczasowe lub stałe zakazy dla osób zarządzających odpowiedzialnych za naruszenia
• Maksymalne grzywny w wysokości co najmniej 5 mln euro dla osób fizycznych i do 15 mln euro lub 15% rocznego obrotu dla osób prawnych

Państwa członkowskie mogą również upoważnić władze lokalne do przekraczania tych podstawowych kar, zapewniając elastyczność w zakresie surowszego egzekwowania prawa.

Struktura nadzorcza MiCA i perspektywy na przyszłość

Zgodnie z MiCA, nadzór europejski nad kryptoaktywami prowadzą Europejski Urząd Nadzoru Bankowego (EBA) i Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA), które nadzorują władze krajowe, takie jak holenderski organ ds. rynków finansowych (AFM) i Holenderski Bank Centralny (DNB). AFM zajmuje się wnioskami o licencje dla Dostawców Usług w zakresie Kryptoaktywów (CASP), podczas gdy DNB nadzoruje emitentów Tokenów Odniesionych do Aktywów (ART) i Tokenów Pieniądza Elektronicznego (EMT). EBA i ESMA zapewniają, że te organy krajowe utrzymują spójne standardy w całej UE.

Przyszłość regulacji kryptowalut w ramach MiCA

MiCA ma na celu zwiększenie ochrony inwestorów i przejrzystości, co powinno pomóc w budowaniu zaufania publicznego do kryptoaktywów. Chociaż te ramy mogą podnieść bariery dla nowych projektów, oczekuje się, że zwiększona przejrzystość i wymogi dotyczące odpowiedzialności cywilnej przyczynią się do stworzenia bardziej niezawodnego i stabilnego środowiska kryptowalut zarówno dla konsumentów, jak i inwestorów instytucjonalnych.

Jak założyć holenderską firmę kryptowalutową?

Jeśli jesteś zainteresowany wprowadzeniem nowego tokena na świat lub oferowaniem usług związanych z handlem kryptowalutami, powinieneś dokładnie rozważyć lokalizację swojej firmy. Rzeczywiście, możliwe jest założenie firmy online dosłownie z dowolnego miejsca na świecie, ale niektóre lokalizacje mogą zapewnić dodatkowe wsparcie w profesjonalnym rozpoczęciu działalności. Holandia jest fantastycznym miejscem dla każdej firmy ze względu na swoje strategiczne położenie, bardzo innowacyjnego ducha i przyjazną atmosferę dla zagranicznych przedsiębiorców. Kraj ten jest stale wymieniany na czołowych pozycjach w wielu międzynarodowo uznanych indeksach biznesowych. Wiele innych międzynarodowych korporacji, takich jak Google, Panasonic i Nike, założyło tu już swoje siedziby lub oddziały, by wymienić tylko kilka.

Zwróć uwagę, że jeśli założysz tutaj swoją działalność, będziesz również podlegać MiCA. Jeśli jednak planujesz prowadzić działalność legalnie, nie powinno to stanowić żadnego problemu. W końcu te regulacje zostały stworzone, aby chronić Ciebie i wszystkie inne zaangażowane strony. Intercompany Solutions może Cię poprowadzić przez cały proces zakładania firmy i ubiegania się o wszelkie potrzebne pozwolenia. Potrzebujemy od Ciebie tylko kilku ogólnych dokumentów, takich jak:

• Ważny dokument tożsamości
• Pełne imiona i nazwiska oraz adresy wszystkich (przyszłych) udziałowców
• Ważny holenderski adres rejestracyjny dla Twojej firmy
• Preferowana nazwa firmy
• Ewentualnie pełnomocnictwo, jeśli chcesz, abyśmy założyli Twoją firmę zdalnie
• Wszystkie dokumenty niezbędne do złożenia wniosku o zezwolenie w AFM

Po otrzymaniu wszystkich dokumentów sprawdzamy je i informujemy, czy czegoś jeszcze brakuje. Jeśli mamy wszystko, czego potrzebujemy, umawiamy się na spotkanie z notariuszem w celu założenia Twojej firmy w Holandii. W tym momencie będziesz również musiał wpłacić kapitał zakładowy. Po załatwieniu wszystkich formalności rejestrujemy Twoją firmę w Holenderskim Rejestrze Handlowym i otrzymujesz numery rejestracyjne oraz NIP. Możesz rozpocząć działalność niemal natychmiast. Proces ten powinien zająć tylko kilka dni roboczych, więc nie będziesz musiał długo czekać.

Usługi, które możemy Państwu zaoferować

Intercompany Solutions pomogła setkom zagranicznych przedsiębiorców z ponad 50 różnych narodowości. Nasi klienci to zarówno małe jednoosobowe start-upy, jak i międzynarodowe korporacje, oraz wszystko pomiędzy. Nasze procesy są ukierunkowane na zagranicznych przedsiębiorców i dlatego znamy najbardziej praktyczne sposoby pomocy w rejestracji firmy. Możemy pomóc w pełnym pakiecie rejestracji firmy w Holandii:

• Założenie firmy w Holandii
• Wniosek o numer VAT lub EORI
• Wniosek o różnorodne pozwolenia
• Pomoc w uruchomieniu działalności
• Usługi administracyjne
• Usługi sekretarskie
• Pomoc prawna
• Usługi podatkowe i księgowe
• Ogólne doradztwo biznesowe

Nieustannie podnosimy nasze standardy jakości, aby stale świadczyć nienaganne usługi.

Intercompany Solutions pomoże Ci założyć holenderską firmę kryptowalutową

Dzięki wieloletniemu doświadczeniu zawodowemu w dziedzinie zakładania firm w Holandii, posiadamy wszystko, co potrzebne, aby w bardzo krótkim czasie założyć dla Ciebie potencjalnie udany biznes. Prosimy pamiętać, że procedura może potrwać nieco dłużej, jeśli potrzebne są również zezwolenia. Jeśli już wiesz, czego chcesz i jakie zezwolenia potrzebujesz, zdecydowanie radzimy skontaktować się z nami bezpośrednio. Wtedy możemy rozpocząć procedurę ubiegania się o zezwolenia, zanim założymy Twoją holenderską firmę. Jeśli nie jesteś jeszcze pewien, jakie usługi i zezwolenia będą Ci potrzebne, skontaktuj się z nami w dowolnym momencie, aby uzyskać więcej informacji i spersonalizowane porady. Zawsze dołożymy wszelkich starań, aby pomóc Ci w najlepszy możliwy sposób.

Źródła

• AFM - Dutch Authority for the Financial Markets
• De Nederlandsche Bank (DNB)
• Wet inkomstenbelasting 2001 (wetten.overheid.nl)
• Officiele bekendmakingen - Dutch official government gazette
• PwC Netherlands - tax insights and publications
• Hoge Raad 2025, crypto assets in box 3 (ECLI:NL:HR:2025:683)
• Hoge Raad 2021, bitcoin trading and mining for VAT (ECLI:NL:HR:2021:294)
• De Brauw Blackstone Westbroek - legal insights
• Court of Justice EU, Hedqvist on bitcoin exchange and VAT (C-264/14)
• Belastingdienst - VAT for foreign entrepreneurs