Злиття та поглинання в Нідерландах

Ця стаття розглядає кроки, що передують злиттям або поглинанням компаній у Нідерландах. Одним з таких кроків є дослідження під назвою «належна обачність» (або DD). Воно має на меті з'ясувати фактичний стан відповідної компанії. DD дозволяє оцінити потенційні ризики з метою інформування про остаточне рішення щодо угоди, а також коригування умов купівлі.

Угода про конфіденційність / нерозголошення

Під час фази переговорів щодо злиття та поглинання сторони часто підписують угоду про конфіденційність (нерозголошення), щоб будь-яка конфіденційна інформація, якою обмінювалися щодо попередньої купівлі, залишалася в таємниці. Таким чином, продавець зменшує ризик публічного розголошення наданої інформації. Щоб ще більше мінімізувати ризик, іноді до угоди включають штрафні положення.

Декларація про наміри (DoI)

Після підписання угоди про конфіденційність, завершення покупцем (майбутнім) належної обачності та закриття початкових переговорів, сторони готують декларацію про наміри (DoI), яка передбачає умови для подальших переговорів щодо придбання компанії. DoI зазвичай містить наступне (список не є вичерпним):

• що попередні переговори щодо поглинання компанії проводяться між сторонами;
• чи є переговори ексклюзивними (із зазначенням точного періоду ексклюзивності);
• які умови дозволяють сторонам припинити переговори;
• остання дата для завершення поглинання;
• умови, які необхідно виконати (у загальному випадку – завершення належної обачності), щоб сторони перейшли до наступної фази поглинання.

Належна обачність

На другому етапі покупець проводить аудит, що називається перевіркою належної обачності («DD»). Це дослідження, призначене для з'ясування стану відповідної компанії та можливих ризиків, що дозволяє покупцеві прийняти обґрунтоване рішення щодо потенційної угоди. Результати DD зазвичай відображаються в остаточних умовах договору купівлі-продажу, а також у заявах та гарантіях продавця.

Наступний (неповний) список представляє деякі типові предмети досліджень DD:

• Кадрові ресурси / контракти (на працю);
• нерухомість / договори оренди;
• потенційні та поточні судові розгляди;
• права на інтелектуальну власність та ліцензії;
• (цивільні) претензії;
• страхові питання;
• фінанси;
• податки.

Ці деталі є ключовими для оцінки компанії та встановлення її ціни купівлі. Вони можуть слугувати основою для відшкодувань та гарантій у договорі купівлі-продажу. Окрім юридичного розслідування DD, важливо провести фінансові та фіскальні (податкові) перевірки DD.

DD продавця

Досить часто продавці також проводять власні розслідування DD (або DD продавця) ще до початку переговорів про поглинання. Проблеми компанії можна вирішити вчасно, щоб запобігти неприємним сюрпризам у процесі переговорів.

Договір купівлі-продажу

Після завершення перевірки DD та отримання результатів, сторони починають переговори щодо положень договору купівлі-продажу. Цей договір включає положення про ризики, пов'язані з невизначеними подіями, фінансовими та іншими, та їх розподіл між сторонами. Якщо, наприклад, перевірка DD показала, що очікуються претензії від пенсійних фондів або податкових органів, покупець може вимагати від продавця конкретних гарантій або поручительств (або зміни ціни купівлі).

Договір купівлі-продажу акцій/активів

Придбання компанії зазвичай передбачає угоду з акціями. Покупець купує акції компанії, що належать продавцю, за допомогою договору купівлі-продажу акцій. Іноді необхідно укласти іншу форму угоди, наприклад, якщо компанія, що купується, є повним товариством або індивідуальним підприємцем, а не юридичною особою. У таких випадках компанії підлягають передачі зобов'язань та активів на підставі договорів купівлі-продажу активів.

Підписання договору купівлі-продажу акцій або активів

Після того, як сторони погоджують умови угоди (включаючи юридичну дату передачі та основу угоди), вони підписують договір купівлі-продажу акцій або активів (або іншу форму угоди, наприклад, договір про злиття). Ця фаза часто називається «підписанням». Зазвичай юридична передача права власності відбувається через тижні або навіть місяці з низки причин, наприклад, щоб дати покупцеві достатньо часу для фінансування угоди. Договори купівлі-продажу акцій або активів можуть також включати скасувальні або необхідні умови, які повинні бути виконані, і можуть визначати період до передачі права власності.

Завершення угоди

Угода завершується після підготовки всіх необхідних документів та виконання або закінчення всіх вимог, що містяться в них. Потім підписуються документи, пов'язані з передачею, і, якщо відбувається купівля акцій, фактичні акції передаються. Найчастіше передачі відбуваються проти сплати ціни купівлі (або її частини, якщо є положення про earnout). У Нідерландах передача акцій компаній здійснюється через передавальні акти, підготовлені латинськими нотаріусами.

Якщо ви зацікавлені в купівлі або продажу акцій компанії для придбання компанії, знайдіть наші статті нижче:

• Купівля акцій голландської компанії
• Продаж акцій голландської компанії

Схожі записи:

• Акцизний збір та митниця в Нідерландах
• Як розвинені країни збирають податки на Bitcoin
• Податкова угода між Нідерландами та Росією денонсована з 1 січня 2022 року
• Підготовка до «жорсткого» Brexit
• Директиви щодо боротьби з ухиленням від сплати податків у Голландії

Джерела

• European Commission - taxation and customs union
• RVO - Netherlands Enterprise Agency
• AFM - Dutch Authority for the Financial Markets
• OECD - transfer pricing and international tax guidance
• PwC Netherlands - tax insights and publications
• Hoge Raad 2026, set-off in bankruptcy (art. 54 Fw) (ECLI:NL:HR:2026:390)
• Hoge Raad 2023, classification of a working relationship (ECLI:NL:HR:2023:292)
• Faillissementswet (wetten.overheid.nl)
• KPMG Netherlands - tax services and insights
• EU Insolvency Regulation 2015/848 (EUR-Lex)
• Belastingdienst - corporate income tax rates (19% up to EUR 200,000 and 25.8% above)