Регулирование криптовалют: что означает MiCA для криптовалютных проектов? – Часть I

В Intercompany Solutions мы всегда стремимся предоставлять всем нашим клиентам наилучшие услуги, специально адаптированные к вашим потребностям. С появлением цифрового предпринимательства криптовалюты в настоящее время являются горячей темой. В частности, постоянно растущее количество альткоинов почти ежедневно предлагает новые возможности. Таким образом, вы видите, как крипторынок процветает и создает возможности для людей во всем мире для достижения успеха. Если вы в настоящее время инвестируете в криптовалюты и хотели бы расширить свой бизнес за рубежом, или если вы хотите открыть голландскую компанию на этом конкретном рынке, мы определенно можем помочь вам с учреждением компании.

Наша компания специализируется на учреждении голландских компаний для иностранных предпринимателей и инвесторов, что позволяет любому вести бизнес с Европейским Союзом (ЕС). Мы можем предоставить вам все необходимые услуги для регистрации вашей новой голландской компании. После этого мы также можем помочь вам с широким спектром других услуг, таких как открытие голландского банковского счета, юридические и налоговые консультации, административные и секретарские услуги, а также услуги, направленные на постоянное развитие вашей голландской компании. Мы всегда работаем на основе заранее определенных тарифов, объединяя ваши потребности для создания комплексного пакета, который охватывает все услуги, которые вам потребуются от нас. Наши пакеты по учреждению компаний начинаются всего от 1499 евро, что является общей суммой. Пожалуйста, свяжитесь с нами с любыми вопросами, которые могут у вас возникнуть, мы с радостью ответим на них.

Рост криптовалют

Как вы, возможно, заметили, криптовалюты набирают популярность во всем мире как альтернатива фиатным деньгам. Все больше и больше потребителей и предприятий инвестируют в криптовалюты, начиная от некоторых хорошо известных монет, таких как Биткойн и Эфириум, до совершенно новых альткоинов, которые иногда могут предложить захватывающие перспективы в сопровождающих их whitepapers. Криптовалюта – это относительно безопасный способ инвестировать или даже хранить деньги, в отличие от обычного банка. Банки быстро теряют свою надежность и стабильный имидж, и люди обычно ищут альтернативы, чтобы безопасно хранить свои деньги. Конечно, рост криптовалют также предоставил многим предпринимателям возможность начать бизнес в этой отрасли, например, эмитентам токенов и различным поставщикам услуг. Это, в свою очередь, привело к желанию лучше регулировать эти виды бизнеса в ЕС.

Регулирование криптоактивов в последние годы является все более актуальной темой для обсуждения, что привело к различным правовым подходам в ЕС. Для решения этой проблемы Европейская комиссия 24 сентября 2020 года предложила новое Положение о рынках криптоактивов (MiCA). Цель состоит в том, чтобы создать конкретную нормативно-правовую базу для всех криптоактивов на блокчейне.

Это положение является частью так называемого «Пакета цифровых финансов» Европейской комиссии, который направлен на то, чтобы сделать инновационные финансовые продукты более доступными для граждан ЕС, одновременно обеспечивая надежную защиту как инвесторов, так и стабильность финансовой системы ЕС. Пакет цифровых финансов сосредоточен на четырех ключевых областях: сокращение фрагментации рынка, адаптация законов ЕС для поддержки цифровых инноваций, содействие цифровым финансам и управление рисками, связанными с новыми технологиями. Регуляторы считают, что это благоприятное для криптовалют законодательство поможет установить отраслевые стандарты и улучшить обмен информацией между участниками рынка, поощряя более тесное сотрудничество между новыми стартапами и устоявшимися финансовыми компаниями.

Регулирование рынков криптоактивов (MiCAR)

Регулирование рынков криптоактивов (MiCAR) является первым общеевропейским законодательным пакетом, направленным на регулирование криптовалют и связанных с ними услуг. Эти правила и положения применяются как к эмитентам криптоактивов, так и к поставщикам криптоуслуг, устанавливая единые стандарты по всему ЕС. MiCAR был официально опубликован 30 июня 2023 года. Он также содержит конкретные законы и положения, регулирующие поставщиков услуг криптоактивов (CASP). Европейское регулирование рынков криптоактивов (MiCAR) особенно актуально и более подробно объясняется в дополнительных поддерживающих нормативных актах.

Введение MiCAR является первой попыткой ЕС создать унифицированный регуляторный подход к криптовалютам и криптоуслугам, ориентированный как на эмитентов, так и на поставщиков услуг и обеспечивающий согласованность на всей территории ЕС. Опубликованный 30 июня 2023 года, MiCAR направлен на сокращение регуляторной фрагментации в ЕС, поощрение инноваций и конкуренции в секторе цифровых финансов и управление связанными с этим рисками.

Повышение эффективности регулирования и устранение пробелов

С помощью MiCA Европейская комиссия стремится устранить пробелы в регулировании, создавая унифицированную основу для всех криптоактивов, которые не подпадают под действие действующих финансовых правил, таких как Директива о рынках финансовых инструментов II (MiFID II) и Директива об электронных деньгах 2 (EMD2). MiCA устанавливает четкие определения ЕС для определения случаев, когда задействованы криптоактивы, токены, привязанные к активам (стейблкоины), утилитарные токены и поставщики услуг криптоактивов (CASP). Он также вводит прозрачность, требуя от эмитентов токенов предоставления ключевой информации. Для дополнительной безопасности MiCA устанавливает минимальные требования к капиталу для эмитентов токенов, привязанных к активам, чтобы обеспечить стабильность цен и гарантировать выполнение запросов инвесторов на выкуп. Правила о злоупотреблениях на рынке и манипуляциях, содержащиеся в Положении о злоупотреблениях на рынке (MAR), также будут применяться ко всем криптоактивам в соответствии с MiCA. Этими шагами ЕК стремится поддержать инновационные инвестиционные продукты, одновременно управляя финансовыми рисками, связанными с криптовалютой.

MiCA не только устанавливает стандарты для эмитентов токенов и поставщиков услуг, но также решает растущую проблему регуляторной фрагментации по всей Европе. Например, такие страны, как Мальта и Эстония, ввели национальные правила с требованиями лицензирования для поставщиков услуг криптоактивов, в то время как другие государства-члены с сильными блокчейн-рынками, такие как Германия, Нидерланды и Люксембург, требуют от поставщиков регистрации в местных финансовых органах. Это означает, что участникам рынка необходимо следовать правилам каждой страны, чтобы предлагать криптоуслуги на всей территории ЕС. Будучи регламентом ЕС, MiCA имеет приоритет над национальными законами и создает единую систему лицензирования для поставщиков услуг криптоактивов (CASP), стандартизируя требования к выпуску и торговле токенами. Это новое законодательство позволит компаниям выходить на весь европейский рынок с одной лицензией.

Основные цели MiCA

Как и любой другой нормативно-правовой акт, MiCA был создан для достижения определенных амбиций и целей в отношении криптовалют и их потенциального регулирования. Предполагается, что MiCA предложит некоторые преимущества и гарантии всем сторонам, участвующим в торговле криптоактивами. По сути, MiCA имеет четыре основные цели:

• Обеспечить правовую определенность для криптоактивов, которые еще не охвачены европейскими финансовыми правилами
• Поместить всех эмитентов криптоактивов и поставщиков услуг (CASP) под единую нормативно-правовую базу
• Заменить национальные правила для криптоактивов, не имеющих общеевропейских правил
• Создать специальные правила для стейблкоинов

Как видите, цели MiCA взаимосвязаны. Первая цель направлена на обеспечение юридической ясности, создание четкой основы для регулирования криптоактивов, чтобы эти рынки могли развиваться стабильно и контролируемо в рамках ЕС. Вторая цель направлена на поддержку инноваций на рынке. Для поощрения развития криптоактивов и более широкого использования технологии распределенного реестра (DLT) MiCA стремится создать сбалансированную нормативную базу, которая способствует честной конкуренции и инновациям, что позволит большему количеству людей запускать свои собственные проекты и монеты.

Третья цель , обеспечить защиту потребителей и инвесторов, а также целостность рынка. Поскольку криптоактивы, не подпадающие под действующие финансовые законы, несут риски, аналогичные традиционным финансовым продуктам, MiCA стремится предложить аналогичные способы защиты. Четвертая цель , поддержание финансовой стабильности. По мере развития криптоактивов некоторые из них, например стейблкоины, имеют потенциал для широкого использования и могут повлиять на финансовую стабильность. MiCA включает меры защиты для устранения потенциальных рисков, которые стейблкоины могут представлять для стабильности и денежно-кредитной политики.

Юридические требования

Некоторые требования MiCAR были расширены Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA) и Европейским банковским управлением (EBA) посредством делегированных регламентов. Они включают правила, касающиеся процессов лицензирования и уведомления, обработки жалоб, управления конфликтами интересов, обеспечения непрерывности бизнеса, показателей устойчивости, официального документа о криптоактивах и других вопросов, связанных с областью применения. В январе 2024 года Управление по финансовым рынкам (AFM) провело встречу с участниками рынка для обсуждения MiCAR. Вопросы от этих участников были рассмотрены до, во время и после встречи. AFM планирует использовать эти вопросы, чтобы помочь в подготовке и предоставить более четкие указания рынку.

Переходный период

Обратите внимание, что поставщики услуг криптоактивов (CASP), которые работали в соответствии с национальными правилами до 30 декабря 2024 года, пройдут переходный период. Чтобы продолжать предлагать услуги криптоактивов, им, вероятно, потребуется получить лицензию MiCAR или уведомление к 30 июня 2025 года. До тех пор они будут следовать национальным правилам. Если вы хотите точно узнать, что это означает для вас, вы всегда можете связаться с нами, чтобы обсудить вашу ситуацию и выяснить, нужно ли вам принимать немедленные или краткосрочные меры, чтобы оставаться в безопасности и иметь возможность продолжать вести бизнес.

Требования к компаниям, предлагающим криптоактивы

В MiCA упомянуты определенные требования, которые будут введены для всех компаний, предлагающих криптоактивы на всей территории ЕС. Есть лишь некоторые исключения для нескольких европейских стран, которые имеют свои собственные правила в отношении криптоактивов, такие как Мальта и Франция. Но в целом допуск и выпуск криптоактивов на европейских рынках капитала в настоящее время регулируются только правилами листинга отдельных торговых площадок. Проект Регламента о рынках криптоактивов (MiCA) изменит это, введя единые требования к раскрытию информации и защите инвесторов для учреждений, выпускающих криптоактивы, аналогичные тем, что существуют для обычных финансовых инструментов. В этой статье рассматриваются положения MiCA для всех криптоактивов, которые не являются ни токенами с привязкой к активам, ни токенами электронных денег.

Мы сосредоточимся на трех основных требованиях к компаниям, предлагающим криптоактивы. Термин «криптоактивы» является широким и включает криптовалюты, такие как Биткойн и Эфириум, токены электронных денег, такие как USD Coin и Tether, токены с привязкой к активам и утилитарные токены, такие как Filecoin и Binance Coin. Пока мы сосредоточимся на криптовалютах и утилитарных токенах, но остальные можем рассмотреть в будущей статье. Просто для уточнения: криптовалюты , это цифровые активы, которые используются в качестве валюты в блокчейне, в то время как утилитарные токены , это что-то вроде предоплаченных ваучеров, которые предоставляют доступ к продуктам или услугам. Криптоактивы, которые уже регулируются другими законами, такими как финансовые инструменты, электронные деньги и депозиты, не охватываются MiCA. NFT также пока не включены в регулирование. Учреждения, выпускающие и предлагающие криптовалюту резидентам ЕС, известные как «эмитенты», должны соответствовать нескольким требованиям MiCA. Ниже мы объясним три наиболее важных требования, которым вы должны будете соответствовать, если являетесь такой стороной.

Требование 1: Юридически зарегистрированная компания

Как мы уже обсуждали выше, при фактическом внедрении MiCA учреждениям, выпускающим криптоактивы и предлагающим токены европейской публике или стремящимся к допуску на торговые платформы, необходимо будет соответствовать трем ключевым требованиям. Первое требование гласит, что эмитент должен быть зарегистрирован в качестве юридического лица в пределах ЕС. Это юридическое лицо выступает в качестве центральной организации, ответственной за выполнение любых обязательств, взятых перед инвесторами. Это означает, что компания несет ответственность, если какие-либо заявления вводят в заблуждение. В результате, эмитенты криптовалют должны быть более осторожными при формулировании заявлений или прогнозов относительно цены токена или связанного с ним проекта.

Это помогает гарантировать, что потребители и инвесторы с меньшей вероятностью столкнутся с нереалистичными прогнозами относительно цены токена или будущего блокчейн-проекта. В Нидерландах такое юридическое лицо может быть, например, голландской BV или NV. Эта центральная организация будет нести ответственность за выполнение обещаний, данных инвесторам при выпуске токена. Это создает подотчетность в случае мошенничества или искажения информации. Таким образом, требование о регистрации компании побуждает эмитентов быть более реалистичными в своих публичных заявлениях, избегать нереалистичных прогнозов относительно будущего своего токена и отдавать приоритет интересам держателей токенов.

Требование 2: Вайтпейперы

Второе требование для предложения криптовалют заключается в том, что эмитенты должны подготовить и публично выпустить вайтпейперы (whitepapers). Вайтпейпер - это всеобъемлющий документ, предназначенный для информирования читателей о конкретном продукте или услуге. В случае криптовалюты, вайтпейпер описывает общую цель и принципы работы монеты, что она может делать, как она приносит пользу криптоиндустрии в целом, а также каковы будущие цели и амбиции монеты. В соответствии с MiCA, эмитенты токенов будут нести ответственность и быть подотчетными за все заявления и любые неточности в своих вайтпейперах. Эти вайтпейперы должны предоставлять четкую и прозрачную информацию об эмитенте и команде, стоящей за разработкой токена.

Кроме того, вайтпейперы должны включать подробную информацию о проекте, для которого выпускаются токены. Это включает обоснование выпуска, как будут использоваться доходы, и все потенциальные риски как для учреждения, так и для продукта. Более того, вайтпейпер должен объяснять технические аспекты базовой технологии и то, как токены будут использоваться и торговаться, чтобы каждый мог понять их полезность (или ее отсутствие).

Обратите внимание, что вайтпейперы не являются обязательными для проектов, которые распространяют токены бесплатно, например, через "аирдропы", или для эмитентов, предлагающих токены только профессиональным инвесторам. MiCA требует от эмитентов обеспечить точность и достоверность всей необходимой информации в вайтпейпере, поскольку они будут нести юридическую ответственность за его содержание. Вайтпейпер должен четко указывать количество выпускаемых криптоактивов, их цену и условия подписки, а также полное описание прав и обязанностей, связанных с выпущенными токенами. Эмитенты должны проявлять должную осмотрительность, чтобы гарантировать правильность предоставляемой ими информации. Каждый, кто интересуется монетой или токеном, должен точно знать, что он покупает или во что инвестирует - это главная цель вайтпейпера.

Требование 3: Допуск на рынок

Третье и последнее требование состоит в том, что эмитенты криптоактивов должны подавать свои вайтпейперы в национальный компетентный орган (НКО) не позднее чем за 20 рабочих дней до публикации. В Нидерландах этим органом является Управление по финансовым рынкам Нидерландов (AFM). В заявлении должно быть объяснение, почему токены не могут быть классифицированы как финансовые инструменты в соответствии с Директивой о рынках финансовых инструментов II (MiFID II), если это применимо, поскольку это означало бы, что они выпадают из сферы действия MiCA.

В отличие от финансовых инструментов, которые требуют одобрения НКО посредством проспекта, вайтпейперы для криптоактивов не нуждаются в официальном одобрении. Однако НКО рассмотрит заявку для обеспечения соблюдения правил MiCA. НКО также имеет право вмешаться в случае необходимости, включая запрет или приостановку торговли в случае нарушений. Кроме того, эмитенты могут запросить, чтобы НКО переслал их заявку соответствующим органам в других государствах-членах, где они также намереваются предлагать свои токены.

Дополнительные обязанности

Сообщаем, что в дополнение к трем основным обязательствам эмитенты криптоактивов обязаны соблюдать общие принципы справедливости и разумности во всех своих взаимодействиях с покупателями и другими третьими сторонами. Они также по закону обязаны создавать административные системы для предотвращения внутренних конфликтов интересов и возможности документировать все происходящее. Эмитенты также несут ответственность за хранение средств, полученных в результате выпуска токенов, в сертифицированных кредитных учреждениях или у крипто-хранителей, обеспечивая безопасность этих средств.

Кроме того, для защиты криптоактивов инвесторов эмитенты должны внедрять надежные системы и протоколы безопасности. В прошлом имели место инциденты, когда некоторые владельцы платформ, например, сбегали с деньгами и активами покупателей. Многие покупатели потеряли огромные суммы денег из-за таких ситуаций. Поэтому MiCA также включает положения для защиты потребителей, предписывая эмитентам предоставлять покупателям токенов 14-дневное право на отзыв. Это право применяется только в том случае, если криптоактивы еще не были доступны на торговой платформе.

Есть ли какие-либо исключения, упомянутые в MiCA?

После вступления MiCA в силу, технические документы (whitepapers), как ожидается, станут одним из самых дорогостоящих компонентов при публичном выпуске криптоактивов, поскольку они требуют участия юридических, финансовых и IT-экспертов. Однако, к счастью, регулирование включает определенные исключения, которые могут снизить эти затраты для эмитентов. Эти исключения могут применяться к созданию, распространению и/или публикации технических документов.

Согласно проекту регулирования, технические документы не требуются, когда:

• Криптоактивы выпускаются бесплатно, например, через крипто-аирдропы, используемые в рекламных целях
• Публичный выпуск невелик, затрагивает менее 150 человек в каждом государстве-члене или на общую сумму менее 1 миллиона евро
• Криптоактивы предлагаются только профессиональным (экспертным) инвесторам
• Криптоактивы выпускаются в качестве вознаграждения за поддержание сетей, как, например, в майнинге
• Распространяются уникальные, невзаимозаменяемые токены (NFTs), например, используемые для продажи цифровых произведений искусства онлайн

Эти исключения разработаны для обеспечения соразмерности публичных выпусков, ограниченных по стоимости или объему, помогая предотвратить обременение небольших проектов-особенно тех, которые возглавляются стартапами и SMEs-высокими административными расходами. Это особенно важно для стимулирования инноваций при сохранении регуляторных стандартов.

Хотите предлагать услуги, связанные с криптовалютами, через голландскую компанию?

Запустить компанию, связанную с криптовалютами, можно из любой точки планеты, что делает это очень гибким способом ведения бизнеса. Однако, крайне желательно иметь хотя бы базовые знания о криптовалютах и способах их создания и предложения, прежде чем начинать что-либо. Есть причина, по которой такие правила, как MiCA, необходимы: в мире криптовалют много мошенничества, просто потому, что большинство людей еще не понимают технологию и легко поддаются обману. Даже если вы наймете кого-то, кто сможет создать для вас токен, как вы можете быть уверены, что этот человек в конечном итоге не обернется против вас?

Поэтому изучите криптовалюты и достаточно хорошо информируйте себя, чтобы принимать прагматичные решения. Одним из таких решений является выбор местоположения вашей новой компании. Создание бизнеса из дома может быть заманчивым, но также разумно искать места, которые важны в некотором смысле. Нидерланды, например, постоянно занимают очень высокие позиции во многих известных бизнес-индексах. Страна также известна своей дву- или трехъязычной рабочей силой, множеством возможностей для иностранных предпринимателей и инвесторов, а также гостеприимным и дружелюбным деловым климатом. Вам будет легко найти деловых партнеров, работая из Нидерландов, а также персонал и надежных сторонних поставщиков услуг. Intercompany Solutions может создать ваш голландский бизнес всего за несколько дней, все, что нам нужно, это несколько основных документов:

• Действующее удостоверение личности
• Полное имя (имена) всех будущих акционеров
• Действительный голландский адрес для регистрации
• Уникальное название компании
• Доверенность на действие от вашего имени

Если вы можете отправить нам эти документы, мы можем удаленно позаботиться о процессе регистрации для вас. Сначала нотариус официально зарегистрирует ваш бизнес. На этом этапе вам нужно будет внести минимальный акционерный капитал. После этого мы свяжемся с Голландской торговой палатой, и ваша недавно созданная голландская компания будет зарегистрирована в Торговом реестре. Вы получите регистрационный номер и номер BTW, и будете готовы немедленно начать вести бизнес. Конечно, Intercompany Solutions может помочь вам и дальше, предлагая широкий спектр профессиональных услуг, направленных на достижение успеха.

Множество услуг, которые мы можем вам предложить

Intercompany Solutions помогла сотням иностранных предпринимателей из более чем 50 различных национальностей. Наши клиенты варьируются от небольших стартапов из одного человека до многонациональных корпораций и всего, что между ними. Наши процессы ориентированы на иностранных предпринимателей, и поэтому мы знаем самые практические способы помочь с регистрацией вашей компании. Мы можем помочь с полным пакетом регистрации компании в Нидерландах:

• Создание компании в Нидерландах
• Подача заявки на номер BTW или EORI
• Подача заявки на различные разрешения
• Помощь при запуске
• Административные услуги
• Секретарские услуги
• Юридическая помощь
• Налоговые и бухгалтерские услуги
• Общие бизнес-консультации

Мы постоянно улучшаем наши стандарты качества, чтобы постоянно предоставлять безупречные услуги.

Intercompany Solutions поможет вам основать ваш голландский крипто-бизнес с самого начала

Если вы хотите узнать о наших услугах, не стесняйтесь заглянуть на наш веб-сайт или прочитать один из многочисленных отзывов наших недавних клиентов. Мы помогли тысячам иностранных предпринимателей в создании, эксплуатации и развитии голландского бизнеса. Эти клиенты приезжают со всех уголков мира и могут быть как начинающими предпринимателями, так и владельцами уже состоявшихся и весьма успешных многонациональных компаний. Мы можем помочь вам с любым вопросом или проблемой, которая у вас может возникнуть, гарантируя, что вы сможете сосредоточиться на своем основном бизнесе и не иметь дело с проблемами, которые выходят за рамки вашей компетенции.

Наша команда может основать вашу голландскую компанию для вас и помочь вам со всеми видами других вопросов, таких как открытие голландского банковского счета, подача заявки на крипто-разрешение в AFM, подача заявки на широкий спектр других разрешений, помощь в возможной иммиграции в Нидерланды, помощь с вашей периодической и годовой налоговой декларацией и так далее. Если у вас когда-либо возникнет вопрос, на который вы не можете ответить самостоятельно, или вы просто предпочли бы получить профессиональную консультацию по проблеме, пожалуйста, свяжитесь с нами в любое время. Мы здесь, чтобы помочь вам любым возможным способом.

Sources

• AFM - Нидерландское управление по финансовым рынкам
• De Nederlandsche Bank (DNB)
• Wet inkomstenbelasting 2001 (wetten.overheid.nl)
• Business.gov.nl - innovation box
• PwC Netherlands - налоговые обзоры и публикации
• Hoge Raad 2025, криптоактивы в box 3 (ECLI:NL:HR:2025:683)
• Hoge Raad 2021, торговля и майнинг биткойнов для НДС (ECLI:NL:HR:2021:294)
• Loyens & Loeff - юридические и налоговые обзоры
• Суд Европейского союза, Hedqvist о биткойн-обмене и НДС (C-264/14)
• Belastingdienst - НДС для иностранных предпринимателей